Le marché de l’or évolue dans une atmosphère chargée, maintenu au-dessus du seuil symbolique des 4 200 dollars l’oncealors que les investisseurs attendent une décision monétaire potentiellement déterminante de la Réserve fédérale américaine. Depuis plusieurs séances, le métal précieux oscille autour de 4 216 $, après un plus haut intraday à 4 259 $, sans toutefois enclencher un nouveau cycle haussier.
Cette phase de calme apparent masque en réalité une grande nervosité : le marché sait que la prochaine réunion de la Fed pourrait modifier l’équilibre actuel et relancer la dynamique de l’or.
Une baisse de taux de plus en plus intégrée par le marché
Les dernières données macroéconomiques américaines renforcent l’idée qu’un assouplissement monétaire approche.
L’indice PCE « cœur » — mesure d’inflation préférée de la Fed — poursuit son lent reflux, retombant de 2,9 % à 2,8 % sur un an. Bien que toujours éloignée de la cible de 2 %, cette tendance confirme une inflation qui se normalise graduellement.
À cela s’ajoute un marché du travail qui montre des premiers signes de ralentissement. Plusieurs responsables de la banque centrale ont d’ailleurs adopté un discours plus conciliant, laissant entendre qu’un ajustement des taux serait envisagé dès la prochaine réunion.
Les marchés ne s’y trompent pas : selon les probabilités calculées par l’outil FedWatch, une réduction de 25 points de base est anticipée à plus de 87 %. Une telle décision jouerait en faveur du métal jaune, systématiquement porté par la baisse des taux réels.
Des signaux économiques contrastés, mais un contexte globalement porteur pour l’or
Même si certains indicateurs se raffermissent, le contexte général reste favorable au maintien de l’or sur des niveaux élevés.
Le rendement des Treasuries à 10 ans remonte légèrement, atteignant 4,141 %, tandis que le taux réel progresse vers 1,881 % — des niveaux habituellement défavorables à l’or. Pourtant, l’anticipation d’un tournant monétaire prend le dessus, limitant l’impact de ces hausses.
Le dollar reste quasi-stable autour de 98,93 points, tandis que le moral des ménages américains s’améliore légèrement selon l’Université du Michigan : son indice ressort à 53,3, au-dessus de la précédente publication. Les attentes d’inflation reculent également, aussi bien sur un an que sur cinq ans.
Ces signaux mitigés nourrissent une situation paradoxale : malgré des taux encore élevés, l’or reste solidement ancré, porté par la perspective d’un changement de cap de la Fed.
Analyse technique : une consolidation qui pourrait cacher une nouvelle impulsion
Sur le plan graphique, la tendance reste structurellement haussière, mais les indicateurs montrent un marché en quête de direction.
Le RSI se stabilise autour de 61, un niveau encore favorable aux acheteurs, mais qui reflète une perte de vigueur à court terme.
Deux scénarios majeurs se dessinent :
- Scénario haussier : un franchissement clair des 4 250 $ ouvrirait la voie vers 4 300 $, puis potentiellement vers le record historique de 4 381 $.
- Scénario baissier : un retour sous les 4 200 $ exposerait l’or à des supports clés situés à 4 124 $ (MM20), puis 4 100 $ et 4 059 $ (MM50).
Un marché suspendu aux décisions de la Fed
L’or se trouve actuellement au cœur d’une zone de transition où chaque donnée macroéconomique peut redistribuer les cartes. Tant que l’incertitude domine et que les marchés anticipent un assouplissement monétaire, le métal jaune bénéficie d’un soutien structurel.
La réunion de la Fed de la semaine prochaine pourrait agir comme un catalyseur majeur — soit pour confirmer la tendance haussière, soit pour déclencher une phase de respiration plus profonde.
Une chose est sûre : les prochains jours s’annoncent déterminants pour l’évolution de l’or.
