L’optimisme des marchés fait vaciller le métal jaune
Après avoir flirté avec des sommets historiques la semaine dernière à plus de 4 380 $ l’once, le cours de l’or a décroché en ce début de semaine, passant sous la barre des 4 020 $. Cette baisse de plus de 3 % s’explique principalement par le regain d’optimisme sur les marchés financiers, alimenté par un accord commercial préliminaire entre les États-Unis et la Chine.
Les investisseurs se sont rapidement tournés vers les actifs risqués, délaissant les valeurs refuges. Les principaux indices boursiers ont grimpé, soutenus par la perspective d’une rencontre entre Donald Trump et Xi Jinping lors du sommet de l’APEC, où un accord plus formel pourrait être signé.
Trump enchaîne les accords bilatéraux
En parallèle, le président américain a multiplié les signatures de protocoles d’accord avec plusieurs pays asiatiques — notamment la Malaisie, le Vietnam, la Thaïlande et le Cambodge — tandis que la Chine a accepté de repousser ses restrictions à l’exportation de terres rares et d’augmenter ses achats de soja américain.
Ces signaux de détente commerciale ont rassuré les marchés, entraînant un reflux naturel vers les actions et un désintérêt temporaire pour l’or, valeur refuge par excellence.
Des banques centrales très attendues
Malgré ce climat plus apaisé, les regards restent braqués sur les banques centrales. La Fed, la BCE, la Banque du Canada et la Banque du Japon s’apprêtent à rendre leurs décisions sur les taux directeurs.
Aux États-Unis, les opérateurs anticipent une nouvelle baisse des taux de 25 points de base, après les chiffres d’inflation plus faibles qu’attendu.
Habituellement, ce type de politique monétaire soutient les cours de l’or, qui bénéficie d’un environnement de taux réels faibles. Mais pour l’heure, la détente commerciale l’emporte sur la logique monétaire
Un contexte institutionnel américain toujours tendu
En toile de fond, les États-Unis restent paralysés par un blocage budgétaire historique, désormais dans sa quatrième semaine. Plus de 700 000 fonctionnaires sont affectés, et plusieurs programmes d’aide sociale risquent la suspension faute d’accord politique.
Cette situation pourrait rapidement raviver la nervosité des marchés et redonner de la vigueur à l’or en tant qu’actif refuge.
Analyse technique : les 4 000 $ à surveiller de près
Sur le plan graphique, le XAU/USD évolue désormais sous ses moyennes mobiles à 50 et 100 périodes, situées respectivement autour de 4 187 $ et 4 107 $. La dynamique reste donc baissière à court terme.
Le seuil psychologique des 4 000 $ constitue le principal support à défendre. En cas de rupture nette, le métal jaune pourrait glisser vers 3 950 $ voire 3 900 $.
À l’inverse, une reprise au-dessus de 4 100 $ – 4 200 $ serait nécessaire pour inverser la tendance. Le RSI, proche de la zone de survente, indique néanmoins que le marché approche d’une possible phase de stabilisation.
Une correction plus qu’un retournement ?
Si la chute actuelle reflète avant tout une prise de bénéfices et une réaction au climat d’apaisement commercial, la tendance de fond de l’or reste soutenue par des facteurs structurels :
la faiblesse des taux d’intérêt réels,
les incertitudes institutionnelles américaines,
et la persistance de tensions géopolitiques latentes.
En d’autres termes, cette baisse pourrait bien n’être qu’une pause dans la tendance haussière de long terme. Les décisions à venir de la Fed et les développements politiques à Washington seront déterminants pour la suite.
