En ce début de septembre, l’or continue de battre des records et attire plus que jamais les regards des investisseurs. Après avoir progressé de 35 % en 2024, le métal jaune affiche déjà plus de 32 % de hausse depuis janvier 2025. Le 2 septembre, il a atteint un nouveau sommet historique à 3 500 dollars l’once, soit une envolée de 116 dollars en seulement une semaine.
Alors que quatre mois restent à courir avant la fin de l’année, beaucoup se demandent si l’or n’a pas encore du potentiel sous le pied. Pourrait-il atteindre 3 700 dollars d’ici décembre… voire 4 000 dollars à l’horizon 2025 ?
Pourquoi l’or grimpe encore et encore
L’évolution du cours de l’or s’explique par plusieurs facteurs qui s’entrecroisent :
L’incertitude géopolitique
La guerre en Ukraine, toujours sans issue claire.
Les tensions militaires et diplomatiques en Méditerranée occidentale.
Les nouvelles barrières douanières imposées par Donald Trump, qui ont semé le doute chez de nombreux partenaires commerciaux des États-Unis.
Dans un monde instable, l’or reste la valeur refuge par excellence.
Les politiques douanières
Cet été, la crainte que l’or en provenance de Suisse soit frappé par des droits de douane de près de 40 % avait déclenché une ruée des investisseurs. Même si cette menace a finalement été levée, elle a montré à quel point les annonces politiques pouvaient faire flamber le cours du métal précieux en quelques jours.La perspective d’une baisse des taux de la Fed
Les mauvais chiffres de l’emploi aux États-Unis nourrissent l’idée que la Réserve fédérale pourrait baisser ses taux directeurs. Or, des taux plus bas signifient moins de rendement pour les placements traditionnels… et donc plus d’attrait pour l’or.
Dollar en recul, or en plein essor
Un autre élément clé est la faiblesse du dollar. Quand la devise américaine se déprécie, l’or grimpe mécaniquement. C’est ce qui s’est produit après l’annonce de nouvelles taxes douanières : entre début et fin avril, le billet vert a perdu plus de 5 % face à l’euro, tandis que l’or progressait de 7 %.
Comme le rappelle un analyste de marché : « Ce n’est pas uniquement l’or qui monte, ce sont surtout les monnaies qui perdent de la valeur face à lui ». Voilà pourquoi la performance de l’or paraît encore plus impressionnante lorsqu’elle est exprimée en dollars (+32 %) qu’en euros (+18 %).
Quelles prévisions pour la fin 2025 ?
À l’heure actuelle, les analystes ne s’accordent pas sur un scénario unique, mais les estimations oscillent entre prudence et optimisme :
Scénario conservateur : repli vers 3 300 dollars l’once.
Scénario intermédiaire : stabilisation autour de 3 500 – 3 700 dollars.
Scénario optimiste : franchissement du cap symbolique des 4 000 dollars avant la fin 2025, comme l’anticipe JP Morgan.
Conclusion : 4 000 dollars, un objectif crédible ?
L’or profite d’un alignement rare de facteurs favorables : instabilité géopolitique, politique monétaire accommodante, et affaiblissement du dollar. Rien n’indique que ces éléments vont disparaître rapidement.
Même si une correction temporaire est toujours possible, la tendance de fond reste haussière. Pour les investisseurs, la question n’est donc plus de savoir si l’or va rester attractif, mais jusqu’où il peut grimper.
Et si l’année 2025 était celle où l’or franchit enfin la barre des 4 000 dollars l’once ?
